Ngành sản xuất công nghiệp ghi nhận mức tăng trưởng đáng kể, và tiêu dùng tiếp tục cải thiện với kết quả kinh doanh ấn tượng từ các công ty tiêu dùng và bán lẻ hàng đầu
TÓM TẮT
- Lạm phát tăng tốc chủ yếu do giá xăng tăng và sự gia tăng mức lương cơ bản.
- Thị trường đã có một tháng bảy biến động mạnh do áp lực bán gia tăng từ cả nhà đầu tư trong nước và nước ngoài.
Nền kinh tế Việt Nam tiếp tục duy trì đà tăng trưởng trong tháng 7, nhờ vào mức tăng trưởng mạnh mẽ của ngành sản xuất công nghiệp và hoạt động xuất khẩu. Chính phủ đã điều chỉnh tăng mục tiêu tăng trưởng kinh tế lên 6,5 – 7% so với cùng kỳ (svck) cho năm 2024. Với sự hỗ trợ từ tăng tốc giải ngân đầu tư công trong nửa cuối năm nay, chúng tôi tin rằng việc đạt được mục tiêu này là khả thi.
Ngành sản xuất công nghiệp tiếp tục ghi nhận mức tăng trưởng đáng kể, duy trì mức tăng 11,2% svck trong tháng Bảy. Các nhà sản xuất đã tăng cường tuyển dụng và gia tăng lực lượng lao động để hỗ trợ sản xuất, với số lượng việc làm trong ngành này tăng trưởng ổn định ở mức 3,3% svck. Các mặt hàng xuất khẩu chủ chốt, bao gồm sản phẩm điện tử, điện thoại di động và linh kiện, và máy móc và thiết bị, ghi nhận mức tăng trưởng hai con số ấn tượng lần lượt là 22,5%, 19,1%, và 28,5% svck. Bên cạnh đó, đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào Việt Nam vẫn ổn định, với vốn đầu tư giải ngân tăng 8% svck đạt 12,6 tỷ USD trong bảy tháng đầu năm 2024. Thêm vào đó, vốn FDI đăng ký mới và bổ sung tăng khoảng 30% svck lên 15,7 tỷ USD. Với dòng vốn FDI mạnh mẽ và sự phục hồi xuất khẩu, chúng tôi duy trì quan điểm lạc quan về tăng trưởng của ngành sản xuất trong nửa cuối năm 2024.
Tuy nhiên, đầu tư công chưa có sự cải thiện, với mức giảm 1,6% svck trong tháng Bảy. Tính từ đầu năm đến nay, đầu tư công chỉ tăng 2,3% svck, đạt 40,6% mục tiêu năm. Dù đối mặt với những thách thức này, những nỗ lực không ngừng của chính phủ để thúc đẩy đầu tư công được kỳ vọng sẽ thúc đẩy đầu tư công tăng tốc vào cuối năm. Nhìn chung, với đà tăng trưởng hiện tại của ngành sản xuất và tiềm năng gia tăng đầu tư công trong nửa cuối năm 2024, tăng trưởng GDP có thể vượt qua 6,5% svck cho cả năm.
Tiêu dùng trong nước tiếp tục cho thấy sự cải thiện, với doanh thu bán lẻ tăng 9,4% svck trong tháng Bảy và 8,7% svck trong bảy tháng đầu năm 2024. Sự gia tăng chi tiêu của người tiêu dùng được củng cố bởi kết quả kinh doanh tốt hơn mong đợi từ các công ty tiêu dùng và bán lẻ hàng đầu, như Vinamilk và Thế Giới Di Động.
Lạm phát đã tăng tốc trong tháng Bảy do giá xăng tăng và sự gia tăng mức lương cơ bản. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 0,48% so với tháng trước (svtt) và 4,36% svck, do việc điều chỉnh mức lương cơ bản từ 1,8 triệu đồng lên 2,34 triệu đồng mỗi tháng, tăng 3,55% giá xăng dầu, và tăng 1,39% giá điện. Với mức giá tiêu dùng tăng khoảng 1,9% tính từ đầu năm, chúng tôi tin rằng chính phủ có thể kiểm soát lạm phát trong khoảng mục tiêu từ 4,0% đến 4,5% svck cho năm 2024.
Tỷ giá giữ ổn định trong tháng Bảy, nhờ vào đồng USD yếu hơn và dòng vốn USD cải thiện. Tỷ giá giữa USD và VND giữ ổn định trên thị trường chính thức, với khoảng cách giữa tỷ giá chính thức và thị trường tự do thu hẹp xuống còn 0,9% từ mức 1,8% của tháng trước. Sự suy giảm của đồng USD, do lạm phát ở Hoa Kỳ thấp hơn và dự đoán cắt giảm lãi suất vào tháng Chín, đã góp phần vào sự ổn định của tỷ giá trong nước. Trong khi đó, cán cân thương mại của Việt Nam ghi nhận thặng dư 2,1 tỷ USD trong tháng Bảy và 14 tỷ USD trong bảy tháng đầu năm. Vốn FDI giải ngân tiếp tục mạnh mẽ ở mức 12,6 tỷ USD. Ngoài ra, lãi suất tiền gửi tăng khoảng 10 điểm cơ bản trong tháng Bảy, điều này đã giúp thu hẹp khoảng cách giữa lãi suất USD và VND. Trong nửa cuối năm nay, chúng tôi dự đoán tỷ giá USD/VND sẽ giữ ổn định, nhờ vào (i) đồng USD yếu hơn, (ii) dòng vốn USD gia tăng, và (iii) khoảng cách lãi suất thu hẹp dần giữa USD và VND.
Thị trường đã có một tháng bảy biến động mạnh do áp lực bán gia tăng từ cả nhà đầu tư trong nước và nước ngoài. Mặc dù vậy, VN-Index đã hồi phục và kết thúc tháng ở mức 1.251,5 điểm, tăng 0,5% so với tháng trước. Sự phục hồi này chủ yếu được hỗ trợ bởi kết quả kinh doanh cải thiện của các công ty niêm yết trong quý II năm 2024. Tuy nhiên, tâm lý thị trường vẫn thận trọng, với giá trị giao dịch bình quân hàng ngày giảm mạnh 27% so với tháng trước, xuống còn khoảng 0,7 tỷ USD. Các nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục bán ròng, với tổng giá trị bán ròng khoảng 320 triệu USD trong tháng 7 và 2,4 tỷ USD trong bảy tháng đầu năm 2024.
Các ngành năng lượng, tài chính và chăm sóc sức khỏe có mức tăng trưởng tốt nhất trong tháng vừa rồi. Ngành năng lượng, dẫn dắt bởi PLX nhờ kết quả kinh doanh tốt hơn dự kiến trong quý II năm 2024. Ngành ngân hàng ghi nhận sự cải thiện về chất lượng tài sản và tăng trưởng tín dụng, với dự báo cho thấy khả năng tăng trưởng lợi nhuận sẽ tăng mạnh trong nửa cuối năm 2024, ước tính từ 20% đến 25% so với cùng kỳ năm trước. Mức tăng trưởng của ngành chăm sóc sức khỏe trong tháng bảy phần lớn được dẫn dắt bởi IMP, nhờ hưởng lợi từ các chính sách mới ưu tiên cho các nhà sản xuất trong nước được chứng nhận EU-GMP.
Định giá của VN-Index hiện đã trở nên hấp dẫn hơn, với tỷ lệ P/E giảm xuống còn 14,7 lần, thấp hơn nhiều so với mức trung bình năm năm khoảng 17 lần. Mặc dù thị trường chứng khoán Việt Nam có thể xảy ra các phiên điều chỉnh trong ngắn hạn theo biến động của thị trường thế giới, chúng tôi vẫn lạc quan về triển vọng của thị trường chứng khoán trong trung và dài hạn, nhờ vào nền tảng vững chắc của nền kinh tế Việt Nam và các công ty niêm yết.